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大鱼游戏平台:央财智库:线性驱动工业专题研讨赛道在拓宽国产品牌追逐中代替

来源:大鱼游戏下载中心官网 作者:大鱼游戏中文版Windows 发布日期:2022-11-24 16:08:26

  线性驱动产品首要运用于智能终端,运用广泛。线性驱动产品起源于欧洲,职业处于上升周期,首要完结智能终端产品的运动操控功用。作业原理是经过操控体系将指令传达至机械结构,使电动机的圆周运动,转换为推杆的直线运动,然后到达推拉、升降重物的作用。具体地说,操控体系操控直流电机的旋转,而电机输出轴衔接蜗杆,蜗杆带动涡轮旋转,使涡轮内衔接的丝杠滚动,丝杠上的螺母在导向管内作轴向移动,即电机带动一对丝杠螺母把电机的旋转运动转变为直线运动,经过电机的正转或回转,操控内管的行进或撤退。如经过各种杠杆、摇杆或连杆等能够完结滚动、摇摆等杂乱动作。

  线性驱动及体系是很多智能终端的中心配件,广泛运用于医疗、智能家居、才智作业和工业科技等范畴。设备线性驱动体系的智能终端,能够带来舒适、便利、人性化的体会,比方医疗床和护理床的电动调理,作业桌的升降,以及逐渐扩张到工业(如光伏盯梢支架)、农业主动化(如收割机)、轿车(如电动尾门)等运用。

  消费智能化和工业精细化是职业展开的中心驱动力。伴跟着运用场景晋级,产品智能化将成为一大趋势。医疗康护、才智作业和智能家居均归于消费智能化范畴的运用,经过驱动技能,赋予产品电动化、智能化,不需求者着手便能到达运用者要求。太阳能盯梢支架、机械等工业范畴的运用归于工业精细化,能够进步出产功率,到达创收的作用。

  线性驱动底层技能无差异,差异存在于不同职业对技能、功用要求不同。在设备巨细、噪音、承载力和运用寿命等方面,不同下业存在着特定的要求。咱们以为,线性驱动产品底层驱动技能无差异,但因为不同运用场景参数要求不同,导致产品定制化程度较高。依据此,职业内部分公司活跃打造线性驱动途径,并对电机、传动、CAE(核算机辅佐工程)和NVH(噪声、振荡与声振粗糙度)等范畴的深入研讨,将不断开宣布合适不同运用范畴产品。

  线性驱动技能优势凸显,将部分代替液压驱动、气压驱动产品。线性驱动能够与CPU衔接,经过电信号操控产品运动,呼应快,且定位精准度高,在操作上优于液压、气压驱动产品。其次,在线性运动方面,液压驱动和气压驱动比较难操控线性方位和速度,且体积和噪音较大,需求独自液压和气压设备。咱们以为,鉴于线性驱动的许多长处,在线性运动的场景下,电机驱动的线性驱动产品将逐渐代替液压、气压驱动产品。

  线性驱动商场远景宽广,未来将全面开花。当时线性驱动产品的首要商场为经济较为兴旺且更重视生活品质的欧美区域,商场已趋近老练,需求总量在安稳中添加。一起,跟着我国经济的快速展开,顾客的消费理念逐渐改动,统筹漂亮和有用的消费理念构成,消费智能化趋势显着,智能化家居、医疗等产品在国内的承受度将逐渐进步,远景宽广。获益于此,咱们以为线性驱动产品未来将全面开花。

  医疗康护:商场规划大,估计2023年线性驱动产品全球商场规划约为28亿美元。全球医疗器械设备商场规划较大,添加来源于人口添加、老龄化和医疗费用添加。线性驱动广泛运用在电动医疗床、疗养所护理床、家庭护理床、患者移位器、升降诊察台、医治椅、轮椅、电动洗澡椅等产品中。依据TrendForce和前瞻工业研讨院的猜测,2023年全球和我国医疗器械商场规划别离为5607亿美元和10767亿元;依照捷昌驱动2020年报中对线年全球和我国医疗范畴的线亿元。

  智能家居:功用性家居产品需求逐渐扩张。跟着消费智能化和顾客生活品质的进步,居民对家居用品的舒适度提出了更高的要求,智能化家居产品需求随之添加。智能家居驱动体系首要运用于以住所为途径的家具、家电、橱柜及其他智能化住所体系。以厨卫升降体系为例,运用驱动器及操控体系,就能够完结家庭厨房家具的升降或许位移功用,然后快速便利地调理到合适自己的高度或间隔,其间线性驱动体系将起到中心作用。全球智能家居商场展开远景宽广,将带动线性驱动体系的快速添加。

  才智作业:健康作业成为社会重视点。以可升降作业桌为例,可调理的高度使得职工能够挑选站立作业,下降久坐带来的劳损危险。才智作业产品现在在欧美区域快速遍及,美国、欧盟、加拿大现已出台了关于健康作业的法律法规,这加快才智作业产品的浸透率进步。在国内,跟着人均可支配收入的添加,才智作业产品出售首要来自于自发消费,未来跟着我国企业对职工健康重视度进步,才智作业产品浸透率也将快速进步。

  工业科技:光伏追寻器有望成为线性驱动潜在添加点。光伏支架依照能否盯梢太阳滚动区分为固定支架和盯梢支架,选用盯梢支架的光伏体系,其面板朝向能够依据光照状况进行主动调整,获取更多的太阳光照。比较固定支架,盯梢支架能够有用进步项目收益率,具有较高性价比。依据新加坡太阳能研讨所(SERIS)研讨数据,因为双轴盯梢体系受制于高本钱,运用“单轴盯梢+双面组件”的组合可在全球93.1%的区域内完结最低度电本钱。其间,单轴盯梢体系较固定支架发电量增厚达7%-37%,而本钱较之双轴盯梢体系低8%-29%。

  依据CPIA,国内盯梢支架占国内光伏年新增装机容量份额有望从2019年的16%进步至2023年的40%,全球盯梢支架占全球光伏年新增装机容量份额有望从2019年的25%进步至2023年的50%。从国内商场上看,跟着大型央企对盯梢支架的首先选用,中信博等优质供货商技能的老练,平价年代盯梢支架对IRR的改善更为显着以及储能技能的不断展开和运用,未来国内盯梢支架浸透率有望稳步上升。从国际商场上看,依据CPIA数据,盯梢支架浸透率在2012年不到5%,而现在现已到达34%,未来获益于全球很多新长脸伏装机以及中东非等区域对盯梢支架的很多选用,全球盯梢支架浸透率在2023年有望到达50%。

  国外竞赛对手具有先发优势,国内企业具有较高性价比。线性驱动产品起源于欧洲,丹麦和德国有全球抢先的线性驱动供货商,在品牌、技能、研制和途径上具有较强竞赛力,是线性驱动职业技能、产品的引领者。我国起步于21世纪初,国内商场处于生长期,国产企业具有起步晚、出产规划小、增速快和性价比高的特色,跟着时刻的展开,有一批公司凭仗优异制作才能和较高的性价比,成为单一细分职业龙头,比方已上市的捷昌驱动、凯迪股份等。国产品牌逐渐凭仗较高的性价比以及后发制作优势,进军海外,成为部分闻名品牌的代工商。

  Linak & Dewert Okin:职业先行者,继续拓宽运用范畴和出售商场

  力纳克(Linak):职业先行者,抢先优势显着。公司建立于1907年,首要出产和研制部分设在丹麦总部。在深圳(我国)、路易斯维尔(美国)、普雷绍夫(斯洛伐克)和春武里府(泰国)设有出产工厂,在全球35个国家与区域设有子公司,职工超越2400名,在全球线性驱动职业具有商场抢先优势。

  力纳克从农业机械线性驱动产品发家,随后拓宽至电子、医疗、作业、家居等范畴。公司开端为农业用具提供商,1979年开宣布第一个电动直线,用于改善农业机械运用。1988年,力纳克开辟电子事务,1990年推出医疗护理用的全套推行体系,1998年推出升降桌推杆体系,进入作业范畴。进入二十一世纪之后,公司又连续进入才智家居与工业主动化范畴,全方位布局。

  Dewert Okin:从属老牌工业元器件集团。Dewert Okin隶归于Phoenix Mecano集团机械元器件部分,是现在国际公认的线性驱动及体系制作商,总部坐落德国。PhoenixMecano建立于1975年,是一家全球跨国工业元器件出产制作公司,在全球26个国家设有55个部属分支机构和19个出产安装厂。

  Dewert建立于1982年,首要事务是开发、出产和出售人体工程学相关的驱动器、操控单元和配件。OKIN是抢先的家具线性驱动及体系供货商,首要产品包含可调理床、躺椅、作业台和工业运用产品。2009年2月,Phoenix Mecano集团并购了Okin的家具部分,并整合了Dewert和Okin的出售与商场部分。现在,依照集团的定位,Dewert品牌专心于医疗护理范畴,Okin品牌专心于家居、作业范畴。2010年公司在我国嘉兴建立德沃康科技集团有限公司,并设立了出产基地,旗下具有Dewert、Okin以及REFINED三大品牌。

  欧洲品牌先发优势显着,生长之路伴跟着在产品、细分范畴和区域的继续扩张。咱们复盘了欧洲商场职业龙头的展开之路,发现他们都是从某一细分职业发家,在单一商场做到必定规划后,开端进军其他商场以及开发不同细分范畴新产品。力纳克农业机械线性驱动产品发家,随后拓宽至电子、医疗机械、作业等范畴。Dewert Okin 家居范畴线性产品发家,随后扩张到医疗康复范畴。

  国产品牌以OEM、ODM为主,未来朝着上下流一体化的方向展开。现在来看,国产品牌首要是To B厂商,为下流客户定制出产相应要求的产品,部分供货商参加规划、研制相关产品,成为ODM厂商。从工业展开的视点,国产品牌一般从OEM厂商展开成ODM厂商,最终展开成OBM公司,成为归纳性公司,线性驱动职业也是如此,部分公司现已具有自己的品牌及产品,并发生出售收入。

  跟着国产出海和补短板,部分企业有望成为全球龙头。从竞赛力视点来看,海外品牌在研制、品牌建造、途径和高端运用范畴有较强竞赛力,但成产本钱、研制本钱较高;国产品牌在出产才能、定制化、客户呼应方面具有优势,而且具有较高性价比。跟着自主企业逐渐生长和走向海外,并逐渐补偿在途径、研制和品牌上的下风,有望拓宽更多下流细分职业和商场,凭仗规划化出产,商场份额有望快速进步,成为全球龙头。

  国产线性驱动龙头,深耕职业二十余年。公司2000年建立,首要从事线性驱动体系的研制、出产和出售事务,作业原理是经过操控体系将指令传达至机械结构,使电机圆周运动推动推杆直线运动。现在构成才智作业、医疗康护、智能家居和工业科技四大板块。公司活跃推动全球化战略布局,2021年收买Logic Endeavor Group GmbH(以下简称LEG)后,全球出售规划将掩盖欧洲、亚洲和美洲,首要客户包含The Human、HAT Contract和Ergo Depot(Fully)等北美企业和科派股份、9am等国内闻名家具企业。

  公司2016-2020年营收及归母净利润均坚持高速添加。公司2016-2020年营收及归母净利润复合增速别离达39%和33%,全体坚持高速添加态势。1H21完结营收10.1亿元,同比增速19.1%,归母净利润1.5亿元,同比添加-37.7%,首要是对美交易关税。

  公司盈余才能阶段性承压,2022年有望触底反弹。公司毛利率与净利率在2016-2019年处于下降通道,首要的影响要素有产品出售价格下降、原材料本钱上升、2019年开端美国加征25%关税和人民币增值影响(出口产品以美元结算)。其次,1H21毛利率、净利率有所下滑,首要是对美交易关税、原材料提价、运费大幅上涨所造成的,以及马来西亚疫情致产能运用率不高,未来跟着疫情好转,以及马来西亚产能进步,公司盈余水平有望在2022年触底反弹。

  公司活跃拓宽医疗康复、才智家居和工业科技范畴,凭仗在底层线性驱动体系范畴的技能沉积,与下流不同细分运用范畴客户协作研制、定制开发适配产品。从官网展现的产品中可知,公司现已在医疗康复、才智家居和工业科技范畴开发了一系列产品,跟着产品品种添加和客户添加,咱们以为有望仿制公司在才智作业范畴的高速展开。

  线性驱动底层技能无差异,差异存在于不同职业对技能、功用要求不同。跟着公司在中央研讨院的带领下,对电机、传动、CAE(核算机辅佐工程)和NVH(噪声、振荡与声振粗糙度)等范畴的深入研讨,将不断开宣布合适不同运用范畴产品。咱们以为,公司正依据线性驱动底层技能,打造线性驱动途径,并结合不同细分职业不同要求,衍生出合适产品。途径化展开,有助于快速拓宽不同细分职业、培养新产品和孵化新项目,缩短产品开发、量产时刻,新产品有望顶替老练产品奉献增量。

  才智作业以出口为主,曩昔几年事务高速添加。依据捷昌驱动2020年年报,公司猜测2024年我国、全球可升降作业桌所运用线性驱动产品商场规划别离达24亿元、240亿元。公司才智作业事务收入2015-2019年复合增速达46%,2016-2020年外销占比一向坚持在70%以上,这首要得益于北美亚马逊、Facebook等互联网巨子掀起的人体工程学作业桌椅热潮,导致才智作业产品北美商场继续热销。公司深度绑定The Human、HAT Contract和Ergo Depot(Fully)等北美企业,前五大客户收入占比安稳在46-48%。在北美商场面临欧洲企业竞赛的状况下,产品收入坚持高速添加,咱们以为公司在线性驱动技能、产品质量等方面到达欧洲产品水平。

  智能家居品类很多,活跃拓宽下流家具客户。跟着消费晋级,居民对智能化家居产品需求添加。智能家居驱动体系首要运用于以住所为途径的家具、家电、橱柜及其他智能化住所体系。以厨卫升降体系为例,运用驱动器及操控体系,就能够完结家庭厨房家具的升降或许位移功用,然后快速便利地调理到合适自己的高度或间隔。公司已与欧派、志邦、金牌等多家全屋定制品牌协作,未来将活跃构建以线性驱动为中心,交融互联网+、大数据、云核算等新式范畴,扩展线性驱动在智能家具范畴的推行与运用。

  公司智能家居事务基数低,未来有望大幅添加。公司智能家居事务起步晚,全体事务规划不大,缺少相应的产品布局和下流客户拓宽,营收从2015年的0.07亿元添加至2019年的0.17亿元。2018年公司在主板上市,征集9,705万元出资智能家居操控体系出产线月竣工,咱们以为跟着智能家居产品部分和事务出产线的竣工,公司将逐渐发力智能家居事务。

  布局光伏支架产品,有望随同光伏职业添加和盯梢支架浸透率进步而添加。依据官网产品介绍,公司为光伏支架及组件厂商、光热电站总包商研宣布盯梢支架电动推杆,具有运用寿命长、操作快捷、低耗能、负载才能强等特色,可运用于光热塔式太阳能电站、光热碟式太阳能电站、单轴光伏电站等。比较固定支架,盯梢支架能够进步发电功率,有用进步项目收益率,具有较高性价比。

  光伏职业未来将高速展开。光伏发电清洁、低碳、可继续,长期以来遭到各国政府支撑,跟着本钱下降、发电功率进步,光伏发电有望成为较廉价的动力之一,下降全社会用电本钱。依据我国光伏职业协会数据,未来国内及全球光伏商场将不断扩大,然后带动光装机规划的进步,依据我国光伏职业协会中性猜测,到2023年,我国光伏新增装机规划有望到达80GW,全球光伏新增装机规划有望到达200GW,均挨近当时规划两倍。

  公司建立致优科技,布局轿车职业线性驱动产品,瞄准电动尾门商场。工商登记信息显现,浙江致优轿车科技有限公司于2021年2月22日建立,捷昌驱动持股90%。依据公司2020年度成绩阐明会信息,致优科技首要从事轿车电动尾门操控体系等与线性驱动技能相关产品的研制及出产,公司非常看好在轿车职业高基数下,电动尾门等产品浸透率进步带来的宽广远景。

  2025年全球轿车电动尾门商场规划估计达228亿元。依据国际轿车安排和穆迪剖析的数据,2025年销量将会到达9500万。跟着轿车智能化、电动化程度加深,电动尾门浸透率将逐年进步,咱们估计2021年电动尾门的商场浸透率在10-15%左右,假定2022-2025年浸透率每年进步3-6个百分点(后期会加快浸透,电动尾门有或许成为中高端车型标配),假定2025年浸透率32%。依据凯迪股份招股阐明书显现,电动尾门驱动体系单价均匀出售价格772元,考虑到轿车产品年降,假定2025年单价750元/套,咱们估计2025年运用于轿车电动尾门的线性驱动体系全球商场规划将达228亿人民币。

  收买奥地利LEG,有助于公司进入欧洲商场、进步研制实力和开辟欧美高端商场。2021年5月,公司公告拟运用自筹资金7,918万欧元,经过境外全资子公司J-Star Motion收买Logic Endeavor Group GmbH(简称“LEG”)100%股权,并增资2,000万欧元,已于2021年7月5日完结交割。LEG旗下子公司LDAT是奥地利一家专业从事可调家具机电集成研制、出产和出售的公司,首要产品是电动升降桌升降立柱总成及操控器。LEG 2019-2020年运营收入别离达8458、6010万欧元,净利润别离为685、-121万欧元,2020年亏本来自于疫情带来的收入下降、本钱上升。依照2019年净利润,此次收买PE为12倍,待疫情好转,LEG有望康复盈余和添加。

  两边优势相互弥补,有助于增厚公司成绩。LEG首要客户为欧美高端家居品牌,其间有制品家具前二的咱们具厂商Herman Miller、Steelcase等。LEG的特色首要是有品牌、研制才能强、以高端商场为主,而公司的特色在于产品品种多、制作才能强、以北美和我国商场为主。经过此次收买,捷昌完善欧洲商场布局、进步研制实力和进入高端商场,能够凭借LEG品牌扩张产品品类,导入更多优质欧洲客户。两边优势互补,公司竞赛力得到增强,完结欧洲、美洲、亚洲商场布局,未来收入高速添加可期。

  深耕微型驱动二十载,兼具宽广事务范畴与杰出成绩。公司建立于2001年,前期事务结构相对单一,2005年后开端将运营规划扩展至塑胶模具,并逐渐拓宽下流运用范畴。2016年以来,公司以微型传动体系及精细注塑件为主的产品矩阵根本建立完结,并进入快速添加阶段。公司2020年12月在深交所上市,现在首要从事微型传动体系、精细注塑件和精细模具的研制、出产与出售,2016-2020年期间运营收入CAGR达31%,归母净利润CAGR达37%,出现高速添加态势。

  精细制作叠加纵向一体化布局,公司归纳竞赛优势显着。微型传动体系是以微型精细齿轮为根底,经过结构化规划、精细出产安装等完结细小体积的传动体系,处于工业链中游方位,特色是精度要求高、安装难度大,未来职业展开趋势是驱动与传动一体化。公司在微型传动体系、电机驱动操控模块规划开发、精细齿轮模具规划开发、微型精细齿轮零件制作、集成安装、功能检测等方面把握了中心技能和工艺,是国内少量把握多种出产工艺并完结规划化运用的企业之一。

  客户优质,均为下流细分范畴龙头企业。微型传动产品主打定制化,标准化程度低,要求对细分职业需求、产品规划有较高的才能;其次,客户拓宽一般需求1-3年认证周期,,客户粘性高。公司首要客户为下流细分范畴闻名企业,现在已与手机范畴的华为、OPPO、VIVO、小米;轿车电子范畴的BOSCH、BROSE等;家居范畴的iRobot、小米等;个护 中的BD,现在均达到协作和安稳供货。

  公司微型驱动产品运用在新式工业居多,运用场景广泛,需求量较大。公司产品品类丰厚,微型传动体系产品、精细注塑件产品均可用于移动通讯(通讯基站和摄像头升降模组等)、轿车电子(EPB 电子驻车和电动尾门等)、智能家居与机器人(扫地机器人、电动窗布和服务机器人关节等)、医疗与个人护理(医疗器械、洁面仪和智能头部按摩器等)等范畴。获益于消费晋级、方针支撑等要素,通讯基站、轿车电子、智能家居等职业的高景气量有望继续,公司成绩也有望继续添加。

  1)美国关税方针变化危险:2018年中美交易冲突,相关公司出口面临美国继续进步关税的危险;

  2)新冠疫情影响:新冠疫情对全球经济活动发生影响,下流客户的事务展开、海关运送拖延,新冠疫情若继续,相关公司面临出售不达预期的危险;

  3)国产品牌展开不顺利:面临欧洲老牌的竞赛,国产品牌在品牌运营、途径建造方面经验不足,存在展开不顺的危险;

  4)职业竞赛剧烈的危险:跟着运用规划的添加,以及职业的快速展开,小企业有望切入进来,未来职业竞赛有望加重。

  (本文仅供参考,不代表咱们的任何出资主张。如需运用相关信息,请参阅陈述原文。)